Un sólido informe de empleo impulsa al dólar antes del Día del Trabajo
El dólar estadounidense avanzó después de que las nóminas de agosto superaran las expectativas, reforzando las perspectivas hawkish del FOMC antes de la publicación del IPC de agosto. El EUR, la GBP y el CAD se vieron presionados a medida que los mercados reevaluaban las expectativas sobre los tipos de interés.
USD
El informe de nóminas del viernes superó ampliamente las expectativas, con la economía estadounidense creando 162.000 empleos en agosto frente a un consenso de 55.000, mientras que el dato de julio fue revisado al alza hasta +21.000 desde -23.000. La tasa de desempleo se mantuvo en el 4,1% y los salarios aumentaron un 0,3% mensual. El dólar se apreció alrededor de un 0,5% tras la publicación del dato, mientras los bonos del Tesoro estadounidense sufrían ventas, aunque el impulso se desvaneció hacia el cierre, dejando al índice DXY cerca de 99 y más débil en el conjunto de la semana. Como señalamos el viernes, los detalles invitan a la cautela: la creación de empleo se concentró en servicios de restauración y educación de gobiernos locales, y la media de los últimos dos meses, en torno a 80.000 puestos, sigue apuntando a un mercado laboral estable y en pleno empleo más que a una reaceleración. Aun así, el dato inclina claramente el debate del FOMC hacia el ala hawkish, dejando el IPC de agosto del viernes como factor decisivo. Una lectura subyacente del 0,3% mensual haría que una subida de 25 pb hasta el rango del 3,75%-4,00% el 16 de septiembre fuese la opción más probable, aunque seguimos inclinándonos ligeramente por un dato del 0,2% y sin cambios en los tipos este mes. De forma más inmediata, con los mercados estadounidenses cerrados hoy por el Labor Day, la escasa liquidez deja al billete verde operando al compás de los titulares sobre el petróleo tras la fuerte escalada entre Estados Unidos e Irán de este fin de semana.
EUR
El euro pasó la semana pasada avanzando gradualmente gracias a la debilidad generalizada del dólar, antes de que la sorpresa positiva de las nóminas del viernes lo devolviera hacia la zona de 1,16. Con el BCE inmerso en su periodo de silencio previo a la reunión, la moneda única sigue dependiendo principalmente de la evolución del dólar. El jueves esperamos, al igual que el consenso, que el Consejo de Gobierno eleve los tipos 25 pb hasta el 2,50%, por lo que el potencial de movimiento del mercado se encuentra en las nuevas proyecciones del equipo técnico y en la orientación que ofrezca la presidenta Lagarde sobre el ritmo de futuras subidas. Las continuas hostilidades en Oriente Medio complican cualquier mensaje, aunque, dadas las tendencias mostradas previamente por Lagarde, esperamos que mantenga un tono prudente en sus comentarios, limitando así la volatilidad del euro. La agenda de hoy ofrece referencias de segundo nivel, con la producción industrial alemana, el índice de confianza inversora Sentix y el PIB final del segundo trimestre, ninguno de los cuales debería tener un impacto significativo en el mercado.
GBP
La libra esterlina cayó hasta aproximadamente 1,35 inmediatamente después de la publicación de las sólidas nóminas estadounidenses del viernes, antes de estabilizarse y comenzar la sesión de hoy prácticamente sin cambios. El panorama subyacente sigue siendo incómodo para la libra, con el rendimiento de los gilts a 10 años por encima del 5,1%, reflejando una prima de riesgo fiscal más que un atractivo monetario, a medida que se acerca el presupuesto de otoño. Ese debería seguir siendo el principal foco para la libra hoy, con la canciller Healey preparada para pronunciar un importante discurso sobre la economía. Mantenemos un sesgo bajista para la libra hasta que se aclare el panorama fiscal, y dudamos de que las declaraciones de hoy aporten esa claridad. El calendario macroeconómico doméstico es reducido esta semana, con las ventas minoristas del BRC mañana y el PIB mensual de julio el viernes, que se espera se mantenga plano. Esa combinación, junto con el discurso de Healey, debería contribuir a mantener los riesgos fiscales en el centro de atención.
CAD
El dólar canadiense fue la divisa con peor comportamiento el viernes tras un decepcionante informe laboral. El empleo cayó en 41.700 puestos en agosto frente a las expectativas de un aumento de 15.000, impulsado por las pérdidas de empleo a tiempo completo, mientras que el crecimiento salarial se desaceleró con fuerza hasta el 2,0% interanual desde el 3,0%. El USDCAD avanzó aproximadamente 80 pips por el doble impacto de unos datos débiles en Canadá y unos datos sólidos en Estados Unidos, antes de estabilizarse en la zona media de 1,38. Este movimiento revirtió gran parte de una semana positiva en la que la decisión del Banco de Canadá de mantener los tipos en el 2,25% con un tono hawkish había ayudado a que el par descendiera brevemente hacia la zona de 1,37. El festivo del Labor Day de hoy apunta a una sesión tranquila, pero la entrada en vigor mañana de los aranceles de represalia de Canadá sobre productos estadounidenses constituye el próximo riesgo doméstico, nuevamente con implicaciones negativas para el dólar canadiense.