Monex previsiones FX septiembre 2026

A pesar de los diversos factores que influyeron en los mercados de divisas a finales de julio, agosto resultó ser un periodo más típicamente tranquilo, ya que el hemisferio norte disfrutó de las vacaciones estivales. Los catalizadores macroeconómicos fueron, en última instancia, escasos, aunque las tensiones en Oriente Medio siguieron latentes en segundo plano. Las preocupaciones sobre una posible intervención en los mercados de divisas resultaron, sin embargo, en gran medida infundadas, ya que las autoridades de Estados Unidos y Japón evitaron realizar nuevas compras de yenes. No obstante, otro tipo de intervención aportó algo de dinamismo al mercado: el Tesoro estadounidense sorprendió al incrementar sus compras de bonos del Tesoro de mayor duración. Esta decisión reavivó las preocupaciones sobre la depreciación monetaria, presionando al dólar a la baja antes de que el discurso del presidente Warsh en Jackson Hole contribuyera a disipar los temores inmediatos del mercado, permitiendo que el billete verde cerrara agosto prácticamente sin cambios.

Aun así, consideramos que la depreciación monetaria sigue siendo una dinámica que merece atención en los próximos meses. Las preocupaciones fiscales están aumentando en Estados Unidos, Europa, Japón y Reino Unido, entre otros. Combinadas con la competencia por el capital derivada del despliegue de la inteligencia artificial y los riesgos alcistas para la inflación a medida que se aproxima la temporada de calefacción en el hemisferio norte, las rentabilidades de la deuda a largo plazo en las economías del G10 continúan avanzando gradualmente al alza de forma sincronizada. Sin embargo, incluso con este contexto de fondo, las divisas del G10 están teniendo dificultades para encontrar un apoyo significativo. Creemos que esta tendencia probablemente continuará, dadas las preferencias de política económica en Estados Unidos y Japón, los próximos presupuestos en Reino Unido y las elecciones en la Unión Europea. Teniendo esto en cuenta en nuestras previsiones actualizadas, hemos reducido la dispersión de los resultados previstos para las divisas del G10 durante el próximo año, mientras que la divergencia entre las divisas del G10 y las de los mercados emergentes se presenta como una pauta mucho más evidente.

Puede leer nuestro informe sobre las previsiones de divisas para septiembre de 2026 aquí:

Autores:

Nick Rees, Head of Macro Research

Barry van der Laan, Senior FX Market Strategist

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