Los riesgos en tecnología y energía, sumados al sell-off de bonos, sostienen la fortaleza del dólar
El USD se mantiene respaldado por el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense, los riesgos geopolíticos que impulsan el petróleo al alza y un sentimiento de aversión al riesgo derivado de una venta masiva en el sector tecnológico, mientras que el EUR/USD se mantiene en rango ante señales mixtas por parte del BCE.
USD
El dólar se mantiene firme en la apertura europea, respaldado por el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense y un movimiento general de aversión al riesgo tras la venta masiva en el sector tecnológico en Asia liderada por Samsung. El trasfondo geopolítico añade más apoyo: los ataques a la navegación en el Estrecho de Ormuz han impulsado los precios del petróleo y reforzado la demanda de activos refugio como el dólar. Los mercados también miran hacia las actas del FOMC del miércoles, con los futuros de tipos aún descontando una probabilidad significativa de una subida de tipos en EE. UU. antes de final de año. Con la orientación explícita de la Fed diluyéndose, el dato de IPC de EE. UU. de la próxima semana está pasando a ser el principal motor del posicionamiento en USD. Por ahora, unos mayores rendimientos y un sentimiento más débil en renta variable mantienen el dólar respaldado, aunque las actas del miércoles determinarán si este apoyo puede prolongarse.
EUR
El EURUSD se mantiene débil y en rango por debajo de su media de 20 días, consolidando dentro de un rango veraniego bien definido. La volatilidad implícita a una semana ha repuntado desde el mínimo del año alcanzado el lunes (4,10 %) hasta el entorno del 4,75 %, a medida que los mercados comienzan a descontar el dato de IPC de EE. UU. de la próxima semana.
La cuestión clave para el euro es la comunicación mixta del BCE. Schnabel advirtió ayer de que las presiones sobre las cadenas de suministro derivadas de Oriente Medio no pueden ignorarse, mientras que Panetta reconoció esta mañana riesgos al alza para la inflación, pero también destacó unas perspectivas de crecimiento más débiles. Esta divergencia deja al BCE sin un mensaje de política claro y limita la convicción direccional en el EUR/USD. El aumento de los precios energéticos está elevando los rendimientos de los Bund, mientras que la ampliación del diferencial OAT-Bund añade una prima de riesgo periférica. Sin un catalizador claro, es probable que el EURUSD se mantenga en rango en las próximas 24–48 horas, con el Brent y nuevos comentarios del BCE como principales factores.
GBP
La libra esterlina mantiene un tono constructivo, con el GBPUSD acercándose a niveles de resistencia a pesar de la venta global de bonos. Los rendimientos de los gilts a diez años han subido hasta un máximo de dos semanas en el 4,823 %, reflejando el encarecimiento de la energía y la debilidad de los Treasuries.
El principal evento doméstico es el Informe de Estabilidad Financiera del Banco de Inglaterra a las 10:30 CET. Los mercados se centrarán en si el BoE ajusta las normas de apalancamiento bancario de forma que pueda liberar capacidad de balance para compras adicionales de gilts. Una decisión favorable podría respaldar la demanda de deuda pública, aliviar la presión sobre los tipos en Reino Unido y proporcionar apoyo adicional a la libra.
Así, la libra se sitúa entre un panorama técnico constructivo y una revalorización al alza de los tipos impulsada por las preocupaciones globales de inflación. Un ajuste claro en las reglas de apalancamiento respaldaría a la GBP, mientras que una decepción podría provocar un retroceso hacia soportes a corto plazo.
CAD
El dólar canadiense está recibiendo apoyo del aumento de los precios del petróleo, con el Brent subiendo más de un 1 % tras los ataques a buques en el Estrecho de Ormuz. Como importante exportador de petróleo, Canadá se beneficia directamente de este aumento de la prima de riesgo energética, lo que ejerce una ligera presión a la baja sobre el USDCAD.
Este apoyo compensa parcialmente el tono general de aversión al riesgo derivado de la venta en el sector tecnológico en Asia. Por ahora, el CAD sigue cotizando en gran medida como un proxy del petróleo: una fortaleza sostenida del Brent debería respaldar la divisa, mientras que cualquier desescalada en las tensiones en Oriente Medio podría eliminar rápidamente ese apoyo.
Las negociaciones entre EE. UU. e Irán parecen avanzar hacia un acuerdo duradero, lo que representa el principal riesgo a la baja para el petróleo y, por tanto, para el CAD. En las próximas 24–48 horas, el USDCAD estará impulsado principalmente por los precios del crudo, la evolución en el Estrecho de Ormuz y las actas del FOMC del miércoles.