Los discursos de los bancos centrales, clave antes de las nóminas no agrícolas
El dólar se mantiene firme a la espera de datos clave en EE. UU. y de las declaraciones de Warsh, mientras que el EUR afronta una inflación débil y riesgos asociados a Lagarde; la GBP se ve presionada por la política y la energía, y el CAD se encuentra limitado por la incertidumbre comercial y una liquidez reducida.
USD
El dólar cerró el primer semestre con solidez, manteniéndose justo por debajo de su máximo del 24 de junio, a pesar de que los flujos de final de mes y de trimestre presionaron a la baja al billete verde en la parte final de la sesión de ayer. Hoy se publican las primeras declaraciones públicas del presidente Warsh desde la reunión del FOMC de junio, junto con el ISM manufacturero y las vacantes de empleo (JOLTS), antes del informe de empleo de junio que se adelantará al jueves por el cierre del 4 de julio en EE. UU. El consenso apunta a la creación de 115.000 empleos y a una tasa de paro estable en el 4,3 %, lo que debería tener un impacto limitado en la Reserva Federal. En este contexto, seguimos pensando que el dólar está cerca de marcar techo, aunque los persistentes flujos hacia activos refugio y una Fed con tono hawkish liderada por Warsh podrían mantenerlo apoyado a corto plazo.
EUR
El EURUSD pasó el martes cotizando en torno al nivel de 1,14, sorprendentemente sin ceder demasiado terreno, a pesar de unos datos de inflación de junio más débiles de lo esperado en Alemania, Francia e Italia. Esto prepara el terreno para el dato adelantado de inflación (HICP) de la eurozona de hoy, para el que el consenso espera una moderación hasta el 3,0 %, frente al 3,2 % de mayo. No obstante, es probable que el dato vuelva a sorprender a la baja, a la vista de las cifras nacionales, lo que reforzaría la idea de que el BCE ha finalizado su ciclo con la subida de tipos del mes pasado. Más allá de la inflación, la presidenta Lagarde interviene en Sintra, constituyendo el otro gran foco para el euro hoy. Cualquier validación de un tono dovish inclinaría los riesgos inmediatos del EURUSD a la baja, aunque seguimos viendo argumentos crecientes para un rebote más adelante en julio.
GBP
La libra esterlina apenas registró cambios el martes, pese a los vientos en contra de carácter político. Cabe destacar que el esperado Plan de Inversión en Defensa del Gobierno ofreció escasas indicaciones sobre cómo se financiará el aumento del gasto, a pesar de que las cifras prometidas ya quedaban por debajo de unas expectativas de por sí reducidas. De cara a hoy, el gobernador Bailey participa en el panel de Sintra, antes del informe de empleo de EE. UU. del jueves. El cruce GBPUSD (cable) sigue siendo sensible a la energía a través de los términos de intercambio del Reino Unido, algo poco favorable dado el repunte de tensiones en Oriente Medio. No obstante, lo más relevante sigue siendo el vacío de liderazgo político, aún sin resolver, lo que nos mantiene con un sesgo bajista para la libra.
CAD
El USDCAD cerró finalmente ayer prácticamente plano, con el mercado descontando en gran medida el repunte del PIB de abril. El dato mostró un crecimiento del 0,5 % mensual, aunque, dados los acontecimientos más recientes, para los operadores del loonie parece ya información desfasada. Dos factores marcan la jornada de hoy. Por un lado, es el Día de Canadá, por lo que los mercados domésticos permanecen cerrados y la liquidez del CAD será reducida. Por otro, Estados Unidos, Canadá y México celebran su primera reunión de revisión del acuerdo CUSMA. No esperamos una extensión clara por el momento, por lo que la incertidumbre comercial probablemente persistirá, aunque el acuerdo siga en vigor. El gobernador Macklem también interviene en Sintra. Con un Banco de Canadá paciente frente a una Fed hawkish, creemos que el CAD seguirá condicionado por el petróleo, el apetito por el riesgo y los riesgos comerciales, con su potencial alcista limitado a corto plazo.