La escalada en Oriente Medio mantiene el respaldo al dólar
El dólar estadounidense inicia la semana al alza, respaldado por la escalada de las tensiones en Oriente Medio y las disrupciones en el estrecho de Ormuz, que han impulsado los precios del petróleo y han aumentado la demanda de activos refugio.
USD
El dólar cayó el viernes hasta su nivel más bajo en una semana antes de estabilizarse, con el índice DXY cerrando prácticamente sin cambios en torno a 100,9, ya que la caída del petróleo y la continuidad de la diplomacia entre Estados Unidos e Irán redujeron la demanda de activos refugio. Sin embargo, esa calma no ha sobrevivido al fin de semana. Después de que fuerzas iraníes atacaran el sábado un buque portacontenedores que transitaba por el estrecho de Ormuz, las fuerzas estadounidenses atacaron alrededor de 140 objetivos durante la noche antes de lanzar una nueva oleada de ataques el domingo por la tarde, mientras que Irán abrió fuego contra activos estadounidenses en Jordania, Kuwait, Baréin, Catar y Omán. Irán ha declarado cerrado el estrecho "hasta nuevo aviso", y los tránsitos se han reducido a mínimos, situando al Brent cerca de los 79 USD esta mañana. En conjunto, el dólar inicia la semana fortaleciéndose de forma generalizada. Con una agenda prácticamente vacía para hoy, es probable que los titulares dominen la sesión antes de la publicación del IPC (CPI) de mañana. El consenso prevé una caída de los precios generales de alrededor del -0,1 % mensual, impulsada por el descenso de la gasolina, mientras que la inflación subyacente mensual se situaría cerca del 0,2 %. El dato se publicará tan solo 90 minutos antes de la comparecencia de Warsh ante la Cámara de Representantes, lo que mantiene los riesgos para el dólar sesgados al alza en los próximos días.
EUR
El EURUSD ha caído por debajo de 1,14 en las primeras horas de negociación de esta mañana, acercándose a los mínimos de junio, los más bajos del último año. El comentario realizado el viernes por Stournaras, señalando que el BCE está "de vuelta al punto de partida" en materia de inflación, se alineó con la valoración previa de Nagel y refleja el dilema al que se enfrenta el Consejo de Gobierno: un nuevo repunte del precio del petróleo impulsa la inflación general, pero al mismo tiempo perjudica los términos de intercambio y las perspectivas de crecimiento de la zona euro, una dinámica de estanflación que difícilmente favorece al euro. Además, ante la ausencia de datos macroeconómicos de primer nivel en la eurozona durante la jornada de hoy, los titulares relacionados con la energía y los últimos comentarios del BCE antes del periodo de silencio previo a la próxima reunión seguirán marcando el tono del mercado. Por ello, es probable que el EURUSD continúe mostrando dificultades, con riesgos inclinados a la baja mientras el estrecho permanezca cerrado.
GBP
La libra esterlina se mantuvo resistente el viernes, con el GBPUSD conservándose por encima de 1,34, respaldado por el optimismo en torno a la transición de liderazgo político y por las expectativas de nuevas subidas de tipos por parte del Banco de Inglaterra (BoE), llegando incluso a marcar brevemente nuevos máximos de un año frente al euro. La libra sigue encontrando apoyo en la desaparición gradual del riesgo político, acumulando una subida superior al 2 % desde los mínimos de finales de junio, los más bajos en siete meses, alcanzados tras la dimisión del primer ministro Starmer. No obstante, seguimos mostrando escepticismo respecto a la duración de este periodo de optimismo. Mientras tanto, la elevada dependencia del Reino Unido de las importaciones energéticas deja a la libra expuesta a la escalada del conflicto en Oriente Medio durante el fin de semana. En consecuencia, el GBPUSD cotiza ligeramente a la baja esta mañana debido al fortalecimiento nocturno del dólar, en una jornada con escasas referencias relevantes en el calendario doméstico antes de los datos de PIB previstos para el jueves.
CAD
El dólar canadiense se fortaleció el viernes, respaldado por los datos del mercado laboral de junio. El empleo aumentó en 18.200 puestos, frente al consenso de aproximadamente 10.000, mientras que la tasa de desempleo descendió al 6,5 %, por debajo del 6,6 % esperado. Sin embargo, los acontecimientos del fin de semana han supuesto un escenario más ambiguo: por un lado, la renovada perturbación en el estrecho de Ormuz debería favorecer los términos de intercambio de Canadá; por otro, la fortaleza generalizada del dólar compensa parte de ese efecto positivo. Aun así, la reunión del Banco de Canadá del miércoles será el principal acontecimiento de la semana. Al igual que el consenso, esperamos que los tipos se mantengan sin cambios en el 2,25 %, después de que la entidad señalara en junio la existencia de riesgos equilibrados en ambas direcciones, con la inflación subyacente cerca del objetivo a pesar del repunte de los precios energéticos. La atención se centrará en cómo el Informe de Política Monetaria (MPR) evalúa el impacto del shock petrolero frente a la incertidumbre derivada de la revisión del acuerdo USMCA. Salvo que el Brent supere de forma sostenida los 80 USD, esperamos un movimiento de consolidación en la zona baja de 1,41-1,42 antes de la reunión.