La escalada en Irán mantiene al dólar respaldado antes del IPC de la próxima semana
La escalada en Oriente Medio mantiene al dólar respaldado de cara al IPC de EE. UU. de la próxima semana, mientras que el EUR/USD sigue mostrando vulnerabilidad; la libra esterlina se beneficia de las expectativas de endurecimiento del Banco de Inglaterra, y el CAD gana apoyo por la subida de los precios del petróleo.
USD
El dólar continúa respaldado en las primeras horas de la sesión europea, con la demanda de refugio aún intacta tras una segunda ronda de ataques de EE. UU. contra Irán durante la noche. El miércoles fue una sesión marcada por dos fuerzas contrapuestas. El billete verde subió inicialmente después de que el presidente Trump declarara roto el alto el fuego entre EE. UU. e Irán, tras nuevos ataques aéreos y la revocación de la exención que permitía a Irán exportar petróleo. Sin embargo, el movimiento perdió fuerza más tarde en la sesión, ya que las actas del FOMC ofrecieron poca orientación adicional. Nueve de los dieciocho participantes proyectaron una subida de tipos en 2026 en la reunión de junio, pero el tono general fue de dependencia de los datos más que de urgencia. Esto mantuvo prácticamente sin cambios al Bloomberg Dollar Spot Index en la jornada. Por ahora, el dólar está consolidando más que extendiendo su avance. El próximo catalizador clave será el dato de IPC de EE. UU. de la próxima semana. Una lectura superior a lo esperado reactivaría rápidamente la narrativa de endurecimiento de la Fed y podría adelantar de nuevo las expectativas de la próxima subida, proporcionando un nuevo impulso alcista al dólar.
EUR
El EURUSD sigue bajo presión, incluso tras una modesta recuperación nocturna. El par se movió el miércoles en un rango estrecho, sin lograr superar su media móvil de 21 días y manteniendo un perfil técnico frágil. La señal semanal de Ichimoku y el Doji diario del martes mantienen el sesgo a la baja, mientras que los grandes vencimientos de opciones continúan actuando como anclas a corto plazo. El trasfondo fundamental también sigue siendo desfavorable. El nuevo shock del petróleo es claramente negativo para los términos de intercambio de la zona euro y complica el panorama de política monetaria del BCE al elevar el riesgo de inflación general al tiempo que pesa sobre el crecimiento. El comentario de Nagel —que, tras las últimas noticias de Irán, el BCE está “de vuelta al punto de partida”— resume bien el dilema. Las actas de junio del BCE de hoy son el principal evento doméstico, pero no esperamos que aporten un catalizador significativo al alza. Es probable que el banco central mantenga una postura cauta, reunión a reunión. Con los precios de la energía elevados y el dólar respaldado, los riesgos para EURUSD siguen sesgados a la baja.
GBP
La libra esterlina se mantiene como la más resiliente entre las principales divisas europeas. El GBPUSD se vio presionado el miércoles por el riesgo geopolítico y la venta generalizada de bonos europeos, llegando brevemente a su nivel más bajo desde el 2 de julio. Sin embargo, la libra se recuperó durante la sesión y continúa superando al euro en los cruces. El punto clave es que el shock del petróleo está reforzando, y no debilitando, la narrativa de endurecimiento del Banco de Inglaterra. Las rentabilidades de los gilt británicos a dos años subieron a su nivel más alto en más de dos semanas, mientras que los swaps ya descuentan casi plenamente una subida de tipos del Banco de Inglaterra para diciembre. Esto es relevante porque el problema de inflación en el Reino Unido sigue siendo más persistente que en EE. UU. o la zona euro. Los swaps de inflación (CPI) aún apuntan a una inflación elevada bien entrado 2027, limitando el alivio desinflacionista que otras economías podrían experimentar gracias a efectos base energéticos anteriores. Esto mantiene presión bajista sobre el EURGBP y sostiene relativamente a la libra. El dato clave doméstico será el IPC del Reino Unido de la próxima semana.
CAD
El dólar canadiense recibe apoyo moderado del aumento de los precios del petróleo, con el Brent acercándose a los 80 USD por barril a medida que las tensiones en Oriente Medio mantienen elevada la prima de riesgo energética. Esto convierte al CAD en un claro beneficiario relativo del actual shock geopolítico. A diferencia de la mayoría de sus pares del G10, Canadá se beneficia directamente de mayores precios energéticos, algo que también subrayan los últimos datos comerciales: el superávit comercial se amplió hasta su mayor nivel desde mayo de 2022, gracias a que las exportaciones de energía y metales se han beneficiado de las carencias globales de suministro vinculadas a las disrupciones en el estrecho de Ormuz. Esto mantiene cierta presión a la baja sobre el USDCAD. El contrapeso es que el Banco de Canadá mantiene una postura cauta ante un crecimiento interno más débil, mientras que el diferencial de tipos entre EE. UU. y Canadá sigue favoreciendo al dólar estadounidense. Esto limita, por ahora, el potencial alcista del CAD. Un movimiento sostenido del Brent por encima de 80 USD sería el detonante más claro para una recuperación más significativa del dólar canadiense. De lo contrario, es probable que el USDCAD continúe en fase de consolidación a la espera del IPC de EE. UU. de la próxima semana y de nuevas noticias procedentes de Oriente Medio.