El foco se desplaza hacia las lecturas de empleo en EE. UU.
El dólar cerró sin cambios, con el DXY por encima de 99, mientras el mercado pone el foco en los datos de empleo de EE. UU. en un entorno marcado por el riesgo geopolítico y Hormuz.
USD
El dólar cerró el martes prácticamente sin cambios tras una sesión de elevada volatilidad intradía, con el DXY plano, ligeramente por encima de 99, al compensarse en gran medida catalizadores contrapuestos. La afirmación del presidente Trump al inicio de la sesión europea de que se habría alcanzado un alto el fuego entre Israel y Hezbolá aportó cierto alivio tras la escalada del lunes, pero el silencio continuado de Teherán tras los ataques israelíes sobre Líbano mantuvo intacta la prima de riesgo asociada a Hormuz, algo que también reflejó el rebote del WTI. El principal dato del día fue el JOLTS de abril, que repuntó hasta 7,62 millones frente a los 6,80 millones del consenso, el nivel más alto en casi dos años. Sin embargo, dado que el aumento se debió en gran medida a un repunte de las vacantes en servicios profesionales y empresariales, un componente que suele presentar una primera estimación errática, tendemos a interpretarlo más como ruido que como señal, limitando sus implicaciones para el dólar. La agenda de hoy gana claramente tracción, con el informe ADP de empleo de mayo a las 13:15 BST y el ISM de servicios a las 15:00 BST, ambos como antesala del informe de empleo de este viernes. Como ya señalamos ayer, el flujo de titulares en torno a las conversaciones de paz apunta a seguir eclipsando los fundamentos macroeconómicos, con riesgos sesgados a favor del dólar mientras Hormuz siga en juego.
EUR
El euro pasó la sesión de ayer sin encontrar una dirección clara, con el EUR/USD abriendo el martes en la zona baja de 1,16 y cerrando prácticamente sin cambios. El dato preliminar del IPC armonizado (HICP) de la eurozona correspondiente a mayo se situó en el 3,2 % interanual, ligeramente por encima del 3,1 % que teníamos previsto, mientras que la inflación subyacente repuntó hasta el 2,5 % desde el 2,2 %, también algo por encima de lo esperado. Este conjunto de datos apenas alteró la valoración del mercado sobre el BCE, que sigue descontando casi por completo una subida de 25 pb en la reunión del próximo jueves. La agenda de hoy incluye los PMI finales de servicios de mayo y el IPP de abril, ninguno de los cuales suele actuar como catalizador relevante. Como señalamos en el informe matinal de ayer, el lastre estructural derivado de los costes energéticos importados continúa pesando sobre la moneda única, incluso cuando la inflación impulsada por la energía obliga al BCE a mover ficha. Esperamos que, a partir de aquí, los titulares en torno a Hormuz y el informe de empleo de EE. UU. del viernes dominen la acción del precio, lo que nos deja con un sesgo moderadamente bajista en el EUR/USD de cara a la reunión de la próxima semana.
GBP
La libra se movió el martes en rangos extraordinariamente estrechos, cerrando la sesión prácticamente sin cambios, ya que la divisa encontró escaso impulso doméstico para salir de su atonía reciente. Seguimos dudando de que la libra sea capaz de sostener repuntes, dada la ya conocida combinación de un contexto de términos de intercambio poco favorable ligado al cierre de Hormuz, un mercado laboral en proceso de enfriamiento, lecturas de inflación más moderadas y el lastre político derivado del revés sufrido por Labour en las elecciones locales, junto con las persistentes dudas sobre la continuidad del primer ministro Starmer. La agenda del Reino Unido de hoy se limita al PMI final de servicios de mayo, a las 09:30 BST, lo que vuelve a dejar a la libra mayoritariamente a merced de los titulares y del comportamiento del dólar. El viernes, la combinación de la encuesta DMP de mayo y el informe de empleo de EE. UU. pondrá el broche a la semana, aunque sospechamos que ambos reforzarán el sesgo negativo para los riesgos de la libra que ya hemos señalado anteriormente.
CAD
El dólar canadiense mostró finalmente ayer algunos signos de estabilización, apoyado por el rebote del WTI ante el renovado aumento de la preocupación en torno a Hormuz. Aun así, el tira y afloja de los factores derivados del conflicto en Oriente Medio sigue siendo el principal foco, con una agenda doméstica hoy bastante ligera, que solo incluye el PMI de servicios de mayo y la productividad laboral del primer trimestre. La atención de la semana sigue centrada en el viernes, con la Encuesta de Población Activa de Canadá junto con las nóminas no agrícolas de EE. UU., un doble evento en el que, como hemos señalado reiteradamente, el balance de riesgos continúa claramente sesgado en contra del CAD.