El Estrecho de Ormuz sigue condicionando al mercado de divisas
Los mercados de divisas siguen volátiles, con tensiones geopolíticas y cambios en las expectativas de tipos que mantienen un sentimiento frágil y a las divisas en rangos ajustados.
USD
El dólar mantiene las ganancias por encima de 99,00 en el DXY, respaldado por la demanda de refugio tras los ataques de fuerzas estadounidenses contra emplazamientos de lanzamiento de misiles iraníes y embarcaciones del CGRI (IRGC) en el Estrecho de Ormuz durante la noche, aun cuando el secretario de Estado Rubio afirmó que un acuerdo aún podría materializarse en “unos pocos días”. El brusco vaivén del sentimiento de riesgo, la fuerte venta de dólares del lunes por el optimismo sobre un acuerdo seguida de una reversión parcial el martes, ilustra hasta qué punto el factor geopolítico se ha vuelto binario, con las declaraciones de Jamenei esta mañana añadiendo una capa adicional de incertidumbre y empujando al Brent de nuevo hacia los máximos de la sesión. La valoración del mercado de la Fed bajo la presidencia de Warsh sigue desplazándose en sentido hawkish, con los mercados prácticamente seguros de una subida de tipos para diciembre, lo que proporciona un suelo estructural al dólar incluso en jornadas de mayor apetito por el riesgo.
EUR
El EUR/USD cayó por debajo de 1,1650 en la sesión asiática ante el repunte de las tensiones entre EE. UU. e Irán, pero posteriormente ha rebotado en la negociación europea, a medida que el optimismo sobre un acuerdo ha recuperado parcialmente tracción. El principal catalizador sigue siendo el BCE: el llamamiento inequívoco de Schnabel esta mañana a una subida en junio, incondicional a cualquier acuerdo de paz, ha consolidado el pricing de mercado para un endurecimiento en la reunión del 11 de junio; sin embargo, el sesgo hawkish del BCE no está logrando impulsar de forma material al EUR/USD, con el diferencial Alemania–EE. UU. a 10 años estrechándose hasta un mínimo de nueve meses, lo que limita el potencial alcista. El posicionamiento en tipos queda atrapado entre un BCE creíblemente hawkish y un dólar que conserva demanda de refugio mientras el Estrecho de Ormuz siga en disputa.
GBP
La libra es la divisa con peor comportamiento de la sesión, cotizando a la baja frente al dólar a medida que los mercados del Reino Unido reabren tras el festivo bancario en un entorno de aversión al riesgo, con una fuerte caída de los rendimientos de los gilts, reflejo de una huida hacia la calidad más que de un catalizador doméstico. El EUR/GBP avanzó, ya que el giro hawkish del BCE otorga al euro una ventaja relativa frente a una libra que carece de un catalizador de tipos a corto plazo comparable. La inflación de precios en tiendas del Reino Unido repuntó hasta el 1,2 % en mayo desde el 1,0 %, una aceleración modesta impulsada por el traslado de los costes energéticos, insuficiente para alterar de forma significativa las expectativas sobre el Banco de Inglaterra. Con las expectativas de subidas de la Fed al alza y el BoE en un compás de espera dependiente de los datos, el GBP/USD presenta un riesgo asimétrico a la baja; un acuerdo creíble con Irán probablemente favorecería una recuperación de la libra, mientras que una mayor escalada aumentaría el riesgo de volver a poner a prueba los mínimos.
CAD
El USD/CAD consolida, con el dólar canadiense atrapado entre el rebote del precio del petróleo, el Brent de nuevo por encima de 98 USD tras el desplome del 7 % del lunes, y un dólar estadounidense ampliamente más firme. El loonie tiene dificultades para beneficiarse del repunte del crudo, reflejando el escepticismo del mercado sobre la durabilidad de unos precios más altos del petróleo dado el carácter intermitente de las negociaciones con Irán; el WTI volvió a ceder en la negociación europea conforme regresó parcialmente el optimismo sobre un acuerdo, lo que pone de relieve la vulnerabilidad del dólar canadiense a los titulares. Las ventas mayoristas de Canadá en abril aumentaron un modesto 0,1 % intermensual, sin aportar un impulso propio. El potencial bajista del USD/CAD parece limitado dado el rebote parcial del petróleo y el relativo peor comportamiento del loonie frente a otras divisas ligadas a materias primas, pero una ruptura sostenida por encima de 1,3850 requeriría bien un colapso definitivo de las conversaciones con Irán o bien un nuevo tramo alcista del dólar. El escenario sigue rehén de Ormuz: un acuerdo probablemente devolvería el USD/CAD hacia 1,3750, mientras que un estancamiento prolongado mantiene el sesgo alcista del cruce.