El dólar cede terreno: la tregua del petróleo y la cautela ante el IPC frenan su avance
El dólar se debilita a medida que los precios del petróleo retroceden y continúan las gestiones diplomáticas con Irán, mientras que el EUR se mantiene estable, el GBP avanza respaldado por señales hawkish del BoE y el CAD queda a la espera de un informe clave del mercado laboral.
USD
El dólar inicia la sesión del viernes a la baja, ya que el apoyo como activo refugio se debilita. La divisa había encontrado respaldo tras un segundo día consecutivo de ataques estadounidenses sobre Irán, con el Mando Central de EE. UU. confirmando operaciones en más de 90 objetivos. Ese soporte se redujo a medida que los precios del petróleo retrocedían y funcionarios estadounidenses confirmaban que las conversaciones diplomáticas con Teherán continúan. Las solicitudes semanales de desempleo apenas aportaron dirección, situándose solo ligeramente por debajo del consenso. Los mercados descuentan en estos momentos alrededor de 34 puntos básicos de subidas de la Reserva Federal en las próximas cinco reuniones, muy por debajo del pico de expectativas hawkish alcanzado a principios de semana. Sin datos relevantes en EE. UU. previstos para hoy, es probable que el dólar cotice en función del petróleo, los titulares sobre Irán y el posicionamiento de cara al dato de IPC de la próxima semana.
EUR
El euro se mantiene firme el viernes pese a un mercado de opciones aún cauteloso. El dato final de IPC de Alemania confirmó esta mañana la tendencia desinflacionista, con la inflación general desacelerándose hasta el 2,3% interanual desde el 2,6% de mayo, mientras que la medida armonizada se moderó al 2,4% desde el 2,7%. Los precios mensuales también descendieron, confirmando que el panorama inflacionario de junio fue más moderado en las principales métricas. Esto debería ser bien recibido por el ala dovish del Consejo de Gobierno del BCE, pero no resuelve el debate de política monetaria. Los datos alemanes son retrospectivos y no reflejan el reciente shock energético derivado del casi colapso del tráfico marítimo en el estrecho de Ormuz. Los mercados monetarios descuentan ahora en torno a 40 puntos básicos adicionales de subidas del BCE este año, un aumento significativo respecto a comienzos de la semana. Es probable que el EURUSD permanezca limitado por la zona de 1,1500 salvo que los precios del petróleo retrocedan más o la situación en el Golfo se desescale de forma más clara.
GBP
La libra esterlina se mantiene relativamente respaldada tras los comentarios hawkish del economista jefe del Banco de Inglaterra, Huw Pill. Pill afirmó que los tipos deberán subir en el próximo año, argumentando que la economía ha estado operando por encima de lo que permite su capacidad productiva. Ese mensaje refuerza la percepción del mercado de que el Banco de Inglaterra dispone de menos margen que la Reserva Federal o el BCE para ignorar la inflación. Los mercados descuentan actualmente alrededor de 38 puntos básicos de subidas del Banco de Inglaterra este año, concentradas en mayor medida en la parte final del ejercicio más que en la reunión de julio. No obstante, el apoyo no es completo. El contexto fiscal del Reino Unido sigue siendo un obstáculo. A falta de datos relevantes hoy en el país, es probable que la libra evolucione en función de los movimientos del dólar, el precio del petróleo y los acontecimientos en Oriente Medio.
CAD
El dólar canadiense apenas varió el jueves, ya que el apoyo del petróleo se vio compensado por un deterioro del sentimiento doméstico. Canadá sigue siendo un beneficiario relativo del shock energético después de que su superávit comercial aumentara hasta 4.200 millones de CAD en mayo, el mayor desde 2022, impulsado por mayores exportaciones de energía, metales y minerales. Esto proporciona al CAD un viento de cola en términos de intercambio más claro que para la mayoría de sus homólogos del G10 mientras la disrupción en Ormuz siga en el foco. El contrapeso interno es la Business Outlook Survey del Banco de Canadá del segundo trimestre, donde el indicador retrocedió a -0,39 desde -0,35, afectado por las expectativas de inflación. El informe laboral de junio de hoy es el evento clave, con un rango de previsión para la tasa de desempleo entre el 6,5% y el 6,9% que refleja una incertidumbre significativa. Un dato débil, especialmente si la tasa de paro aumenta, reforzaría las expectativas de que el Banco de Canadá mantenga los tipos sin cambios y podría llevar al USD/CAD hacia 1,42. Un segundo dato sólido de empleo apoyaría al CAD, aunque la reacción probablemente sea asimétrica: unos datos débiles perjudicarían más al CAD de lo que unos datos sólidos podrían beneficiarlo.