El dólar abre a la baja tras el festivo en EE. UU.
El dólar se debilitó mientras el yen alcanzó un máximo de seis meses respaldado por unos datos salariales más sólidos en Japón, mientras los mercados esperan la decisión del BCE y la publicación del IPC de Estados Unidos el viernes para obtener una orientación más clara sobre la dirección de la política monetaria.
USD
La festividad del Día del Trabajo en EE. UU. dejó ayer una sesión con escasa actividad, en la que el índice DXY se mantuvo prácticamente estable en torno al nivel de 99 después de haber retrocedido ligeramente al inicio de la jornada. Durante la noche, el dólar volvió a verse sometido a una leve presión bajista, mientras que el yen alcanzó máximos de seis meses, poniendo a prueba el nivel de 153 frente al billete verde, tras unos datos de ganancias salariales en efectivo en Japón que superaron ampliamente las expectativas. Esto reforzó las apuestas por nuevas subidas de tipos por parte del Banco de Japón (BoJ) y prolongó el desmantelamiento de operaciones de carry trade que señalamos la semana pasada. Con una agenda estadounidense poco relevante hoy, esperamos una fase de consolidación a la espera de la publicación del IPC del viernes, que ahora se perfila como un dato crucial tanto para la Reserva Federal como para el dólar.
EUR
El euro pasó la sesión de ayer, marcada por el festivo en EE. UU., sin apenas movimiento, manteniéndose ligeramente por encima de 1,16 después de que el informe de empleo estadounidense del viernes alejase al cruce de sus máximos de principios de septiembre. Las publicaciones de la eurozona del lunes hicieron poco por alterar el panorama, en línea con nuestra previsión de que los indicadores secundarios no tendrían un impacto significativo esta semana. De hecho, los datos de comercio exterior de Alemania publicados esta mañana también han pasado prácticamente desapercibidos, a pesar de haber quedado por debajo de las expectativas. Toda la atención sigue centrada en la reunión del BCE del jueves, donde esperamos una subida de 25 puntos básicos en la tasa de depósito hasta el 2,50%, un movimiento que la presidenta Lagarde ya ha señalado de forma efectiva y que el mercado tiene prácticamente descontado. El aspecto más relevante serán las nuevas proyecciones del personal técnico y la orientación que las acompañe: la perturbación de la oferta derivada del conflicto en Oriente Medio obliga al Consejo de Gobierno a equilibrar las presiones inflacionistas asociadas a la energía con un impacto cada vez más evidente sobre el crecimiento. Lagarde será cuestionada sobre hasta qué punto son necesarias más subidas de tipos. Por ahora, esperamos poca claridad, ya que el principal catalizador seguirá siendo el IPC estadounidense del viernes.
GBP
La libra esterlina recuperó algo de terreno ayer, avanzando tanto frente al dólar como frente al euro. Cabe destacar que el discurso de la canciller Healy el lunes evitó cualquier mensaje que pudiera inquietar a los mercados. Consideramos que esto podría generar riesgos más adelante a medida que se hagan evidentes los desafíos fiscales, pero por ahora resulta positivo para la libra. Sin embargo, los datos publicados durante la noche ofrecieron pocas razones para el optimismo, ya que el indicador de ventas minoristas del BRC mostró que el crecimiento de las ventas comparables se redujo a la mitad, hasta el 0,5% interanual en agosto. Con el Banco de Inglaterra sin reunión prevista hasta el día 17 y una agenda económica prácticamente vacía hoy, la libra debería seguir moviéndose principalmente en función de factores externos, especialmente las noticias procedentes de Oriente Medio y las expectativas sobre la política de la Reserva Federal, antes de la publicación del PIB de julio prevista para el viernes.
CAD
A nuestro juicio, el dólar canadiense afronta la jornada en una posición vulnerable. El informe de empleo del viernes fue claramente débil: se registró una caída de 41,7 mil puestos de trabajo frente a una previsión de aumento de 15 mil y, además, el crecimiento salarial se desaceleró hasta el 2,0% desde el 3,0%. Estos datos contrastan con el tono hawkish adoptado por el Banco de Canadá (BoC) la semana pasada. A ello se suman los aranceles de represalia canadienses que entraron en vigor durante la noche, lo que ha deteriorado notablemente el contexto económico para el cruce USDCAD en las últimas semanas. Aun así, el USDCAD se sitúa esta mañana en torno a 1,38, tras haber corregido completamente las ganancias registradas el viernes, un movimiento que, en nuestra opinión, no encaja con los fundamentales. Consideramos probable que el cruce retome una trayectoria alcista más adelante, a medida que Norteamérica regresa tras el festivo del Día del Trabajo. Más allá de eso, una agenda nacional prácticamente vacía deja el foco puesto en el IPC de EE. UU. del viernes como principal catalizador para la dirección del USDCAD.