Un dólar más fuerte en una sesión de operativa reducida por festivos
El dólar se fortaleció en una sesión marcada por el menor volumen de negociación debido al festivo, y el índice DXY alcanzó su nivel más alto desde abril de 2025, ya que el repunte de los precios del petróleo y los comentarios hawkish de la Reserva Federal mantuvieron la atención de los mercados en el dato del IPC de EE. UU. que se publicará mañana.
USD
El dólar cerró la sesión del lunes, marcada por una menor liquidez debido al festivo, con ganancias, llevando al índice DXY a su nivel más alto desde abril de 2025. Con el mercado de bonos del Tesoro estadounidense al contado cerrado por el Columbus Day, el crudo fue el principal catalizador. El Brent cayó inicialmente hacia los 103 USD durante la noche tras una publicación no confirmada de Trump sobre un posible “alto el fuego energético” entre Rusia y Ucrania, pero revirtió el movimiento para cerrar por encima de 106 USD, su nivel más alto desde mediados de septiembre, después de nuevos ataques con misiles hutíes sobre Riad y otro ataque a un petrolero en el estrecho de Ormuz. La presidenta de la Fed de Cleveland, Hammack, también contribuyó al impulso del dólar al advertir de señales tempranas de que las expectativas de inflación están empezando a desviarse y de que se necesita un mayor endurecimiento de la política monetaria, dejando totalmente descontada una subida de tipos en diciembre. Como señalamos ayer, las correcciones del dólar deberían seguir siendo limitadas antes del dato de IPC de mañana, para el que esperamos una lectura en línea con las previsiones. Hoy intervendrá el gobernador Waller a las 08:45 BST, seguido más tarde por Barkin y Collins, además de la publicación de la encuesta NFIB, aunque ninguno de estos eventos parece probable que tenga un impacto significativo en los mercados.
EUR
El EURUSD ha iniciado la semana con fuertes caídas y esta mañana cotiza por debajo de 1,12. El contexto fiscal sigue siendo el principal factor limitante, junto con la presión bajista derivada del encarecimiento del petróleo. El proyecto presupuestario francés para 2027 llega hoy al pleno de la Asamblea Nacional y vemos pocas posibilidades de avances reales, lo que mantiene sobre la mesa el riesgo de una aprobación por decreto y las consecuencias políticas que ello conllevaría. Tal y como señalamos en nuestra previsión semanal, no vemos motivos para perseguir nuevas subidas del euro antes de la publicación del IPC estadounidense, dada la situación política. La jornada también incluye la inflación final de septiembre en Alemania y la publicación del informe de Perspectivas de la Economía Mundial (WEO) del FMI, que sitúa el crecimiento de la eurozona en apenas el 1,1% este año, mientras advierte de un aumento del 41% en los precios del petróleo. Como gran importador neto de energía, la eurozona es la economía más expuesta entre las principales divisas si una escalada de los ataques hutíes impulsa nuevamente el precio del crudo, manteniendo el nivel de 1,11 como principal referencia a la baja.
GBP
La libra esterlina mostró un mejor comportamiento que la mayoría de las divisas el lunes, aunque el GBPUSD también retrocedió a medida que regresaba la demanda de dólares y aumentaba el precio del petróleo. En los cruces, sin embargo, los comentarios hawkish del Banco de Inglaterra ofrecieron cierto apoyo a la libra: Mann advirtió de que la inflación de servicios será difícil de reducir sin nuevas subidas de tipos y, durante la madrugada, Greene afirmó que esperar a los efectos de segunda ronda “será demasiado tarde” y que la política monetaria “no es tan restrictiva”. Los mercados descuentan ahora aproximadamente un 90% de probabilidad de una subida de tipos el 5 de noviembre. Además, las ventas comparables del BRC, publicadas también durante la noche, aumentaron un 1,0% en septiembre, superando las expectativas y aportando apoyo adicional a la divisa. Sin datos macroeconómicos de primer nivel en Reino Unido hoy, el GBPUSD seguirá previsiblemente la dirección del dólar de cara al IPC estadounidense, aunque mantenemos una visión bajista antes de la presentación de los Presupuestos de octubre, siendo el dato de PIB del jueves la próxima referencia doméstica relevante.
CAD
El dólar canadiense registró una sesión tranquila durante el festivo de Acción de Gracias, con el USDCAD moviéndose lateralmente en un entorno de baja liquidez. De hecho, la recuperación del WTI hacia la zona de 93 USD debido a la escalada de tensiones en Oriente Medio proporcionó al loonie un apoyo del que carecen otras divisas del G10. No obstante, no creemos que el petróleo altere significativamente la situación doméstica. La caída de 68.000 empleos registrada el viernes, el segundo descenso consecutivo, junto con una tasa de participación en su nivel más bajo desde 1997 excluyendo el periodo de pandemia, debería resolver, en nuestra opinión, el debate de cara a la reunión de octubre del Banco de Canadá. Seguimos esperando que la entidad mantenga los tipos en el 2,25% el próximo día 28, mientras que el mercado aún asigna aproximadamente una probabilidad del 25% a una subida adicional, una expectativa que creemos que se reducirá una vez que el IPC de septiembre no muestre una ampliación de las presiones inflacionistas. Sin datos canadienses previstos para hoy y con el gobernador Macklem sin intervenciones hasta mañana en Bangkok, el comportamiento del USDCAD seguirá dependiendo principalmente de las expectativas sobre el IPC estadounidense, la evolución del petróleo y la fortaleza general del dólar, lo que apunta a pocos cambios a corto plazo.