Oriente Medio mantiene el apoyo al petróleo y al dólar
El repunte del petróleo, tras el rechazo por parte de Estados Unidos de la propuesta de tregua de Irán, ha respaldado al dólar, mientras que los mercados de divisas centran su atención en la inflación, las señales de los bancos centrales y los próximos datos económicos de Estados Unidos.
USD
El dólar cedió parte del terreno el viernes, con el DXY retrocediendo hacia 101 después de que las informaciones sobre un posible acuerdo gradual entre EE. UU. e Irán para reabrir el estrecho de Ormuz provocaran una caída del 2% en el Brent, mientras que el yen se fortaleció tras señalar Tokio que el presidente Trump había expresado su preocupación por la debilidad de la divisa japonesa. Sin embargo, ese alivio en el petróleo ha resultado efímero, devolviendo al dólar una posición de fortaleza al inicio de la nueva semana. Trump rechazó durante el fin de semana la propuesta iraní de una tregua de siete días, y diversas informaciones apuntan a que espera que los ataques se reanuden tras las elecciones legislativas de noviembre. Esto ha impulsado al Brent hasta aproximadamente 107 USD durante la noche, con el DXY de nuevo en 101,1 y los rendimientos de los bonos a 10 años manteniéndose cerca del 5,2%. La encuesta de la Fed de Dallas de hoy (15:30 BST), junto con las intervenciones previstas de miembros de la Reserva Federal, mantendrán la atención centrada en las presiones inflacionistas antes de los datos del PCE del miércoles y de las nóminas no agrícolas del viernes. Nuestro escenario base contempla una creación de empleo de entre 60.000 y 80.000 puestos, con la tasa de desempleo estable en el 4,1%. Esto debería ser suficiente para reforzar nuestra previsión de una subida de tipos en octubre, actualmente descontada por el mercado en torno al 70%, y limitar cualquier corrección bajista del dólar, aunque los flujos de cierre de mes y de trimestre podrían enturbiar la evolución del mercado en los próximos días.
EUR
El EURUSD avanzó ligeramente el viernes hasta situarse alrededor de sus niveles recientes, ya que la caída temporal del petróleo alivió momentáneamente la presión sobre la balanza comercial de la eurozona. No obstante, las noticias internas fueron menos alentadoras, con el índice de confianza del consumidor GfK de Alemania desplomándose hasta -30,6 para octubre, frente al -27,4 esperado, debido al fuerte deterioro de las expectativas de ingresos ante el temor de que los costes energéticos erosionen el poder adquisitivo. Con el petróleo repuntando de nuevo tras desvanecerse durante el fin de semana las esperanzas de un acuerdo sobre Ormuz, el par cotiza ligeramente a la baja esta mañana. La atención se dirige ahora a la comparecencia de la presidenta Lagarde ante la comisión de asuntos económicos del Parlamento Europeo en Bruselas esta tarde. Tras la subida de tipos de este mes hasta el 2,50%, esperamos que el BCE actúe con cautela a corto plazo, aunque sigue siendo posible otro movimiento antes de final de año. Dudamos que Lagarde se comprometa en una dirección u otra. Los datos nacionales de inflación de esta semana, culminando con la publicación del IPC armonizado (HICP) preliminar del viernes, para el que el consenso espera una tasa general del 3,7%, mantendrán vivo este debate. Aun así, creemos que el euro seguirá guiándose principalmente por la evolución del dólar y de los mercados energéticos, con riesgos inmediatos sesgados a la baja.
GBP
La libra esterlina puso fin el viernes a una racha de caídas diarias, con el GBPUSD avanzando alrededor de un 0,2%, respaldado por un cambio significativo en el tono del gobernador del Banco de Inglaterra, Bailey, quien advirtió de que mantener el tipo bancario en el 3,75% se vuelve cada vez más difícil cuanto más tiempo permanezcan elevados los precios de la energía. Añadió que el Comité de Política Monetaria no puede esperar a tener pruebas concluyentes de los efectos de segunda ronda antes de actuar. Las vicegobernadoras Breeden y Lombardelli transmitieron mensajes similares el jueves, y los mercados se inclinan ahora claramente hacia una subida de tipos en noviembre. En ausencia de una resolución próxima del conflicto entre EE. UU. e Irán, y tras analizar los comentarios de la semana pasada, ahora compartimos esa visión y actualizamos nuestra previsión, esperando una subida de tipos en noviembre. Hoy la atención se centra en la intervención del vicegobernador Ramsden a las 11:00 BST, sin publicaciones de datos previstas, mientras que la conferencia del Partido Laborista y el discurso principal del primer ministro Burnham mañana mantienen el riesgo fiscal en el foco antes del presupuesto del 28 de octubre.
CAD
El dólar canadiense no logró aprovechar el retroceso generalizado del dólar estadounidense el viernes, con el USDCAD prácticamente sin cambios cerca de máximos de dos meses. La caída del 2% del Brent ante las expectativas de un acuerdo entre EE. UU. e Irán eliminó un importante factor de apoyo, mientras que la ampliación de los diferenciales de tipos continuó ejerciendo presión. Durante la noche, el repunte del crudo tras el rechazo estadounidense al plan de Teherán para reabrir el estrecho de Ormuz ha ido acompañado de una renovada demanda de activos refugio en dólares, dejando al USDCAD ligeramente al alza en las primeras horas de negociación. No se publicarán datos nacionales hoy y Trump ha señalado que las conversaciones continuarán esta semana. Por tanto, los titulares relacionados con el petróleo seguirán marcando la dirección del dólar canadiense antes de la publicación mañana del PIB de julio (13:30 BST), para el que la estimación preliminar de Statistics Canada apunta a un estancamiento tras el avance del 0,3% registrado en junio. Un dato débil reforzaría las evidencias de desaceleración ya visibles en las ventas minoristas de julio y en la pérdida de empleo de agosto, mientras continúa la guerra comercial con Washington. Esto respalda nuestra opinión de que es demasiado pronto para anticipar un endurecimiento de la política monetaria del Banco de Canadá antes de la decisión del 28 de octubre, manteniendo los riesgos para el USDCAD orientados hacia la zona de 1,42.