Los riesgos en Oriente Medio impulsan movimientos de precios en ambas direcciones
Los riesgos en Oriente Próximo impulsan la volatilidad del petróleo y las divisas mientras los mercados evalúan la evolución del dólar, el EURUSD, el GBPUSD y el USDCAD ante las elecciones de mitad de mandato en EE. UU. y el informe de empleo.
USD
Las expectativas de un avance diplomático en Oriente Medio marcaron el tono de la sesión del lunes. Los negociadores iraníes abandonaron Doha sin alcanzar un acuerdo, pero la circulación de un borrador de propuesta para reabrir el estrecho de Ormuz y la confirmación de Teherán de que los intercambios con Washington continúan llevaron al Brent a desplomarse cerca de un 8%, hasta cerrar justo por debajo de 105 USD, arrastrando al dólar a la baja. Durante la noche, sin embargo, las informaciones sobre un ataque estadounidense contra la isla iraní de Qeshm han devuelto parte de la prima de riesgo al petróleo, revirtiendo parcialmente las pérdidas de ayer. Mientras tanto, el RBA subió los tipos en 25 pb, hasta el 4,85%, pero eliminó su sesgo hacia un mayor endurecimiento, lo que deja al AUD ligeramente a la baja esta mañana. La jornada de hoy trae las elecciones de mitad de mandato en EE. UU., con los mercados de predicción inclinándose claramente por una Cámara de Representantes demócrata, además de las vacantes de empleo JOLTS y los pedidos de fábrica. Los resultados no llegarán hasta la madrugada, por lo que, con la probabilidad de una subida de tipos de la Fed en diciembre todavía por encima del 70% y el informe de empleo previsto para el viernes, esperamos que el dólar mantenga sus posiciones, con los titulares procedentes del Golfo como principal fuente de volatilidad.
EUR
El euro registró el lunes su mayor avance intradía en más de dos semanas, superando 1,12 a medida que el petróleo se desplomaba y el dólar se debilitaba, aunque durante la noche ha vuelto a retroceder. Si bien el petróleo y el riesgo en Oriente Medio han sido los principales catalizadores, la moneda única también encontró apoyo en los comentarios hawkish del BCE, con Kazimir señalando que la cuestión no es si se necesita un mayor endurecimiento, sino en qué medida. Esto es coherente con nuestra opinión de que una subida de tipos en diciembre sigue siendo el escenario más probable, aunque, dado que los mercados ya descuentan gran parte de este movimiento, dudamos que proporcione un apoyo duradero. Sin datos de primer nivel de la eurozona hoy, la atención se centra en una batería de intervenciones de miembros del BCE y en el avance del IPCA de mañana, para el que el consenso se sitúa en el 4,0%. Hasta entonces, esperamos que el EURUSD cotice al compás del dólar y de los titulares sobre Oriente Medio, con los riesgos ligeramente inclinados a la baja a corto plazo.
GBP
La libra esterlina avanzó frente al dólar el lunes y cerró al alza, justo por encima de 1,34, aunque este movimiento respondió más a la debilidad del dólar que a una mejora de los fundamentales del Reino Unido. De cara a los próximos días, los mercados dan prácticamente por segura una subida de 25 pb, hasta el 4,00%, en la reunión del MPC del jueves, y coincidimos con esta expectativa, anticipando una votación de 7-2. La cuestión principal será la orientación. Esperamos un sesgo dovish que apunte a una pausa en diciembre, en línea con las recientes señales del MPC, lo que debería limitar el potencial alcista de la libra. Antes de la reunión, el calendario británico de hoy ofrece pocas referencias, por lo que la libra seguirá las señales procedentes del petróleo y de Oriente Medio, donde una nueva caída de los precios de la energía reduciría los argumentos inflacionistas a favor de nuevas subidas de tipos del BoE. Esperamos que el GBPUSD se mantenga cerca de 1,34 antes del jueves, con un movimiento hacia 1,33 como escenario más probable posteriormente.
CAD
El dólar canadiense tuvo dificultades para encontrar una dirección clara al inicio de la semana, incluso mientras el dólar estadounidense se debilitaba frente a otras divisas del G10. Una caída cercana al 8% del crudo ante las expectativas de paz entre EE. UU. e Irán ha eliminado un importante soporte para la divisa, dejando finalmente al USDCAD prácticamente sin cambios, en torno a 1,40, el lunes. El PMI manufacturero de Canadá de octubre, que cayó hasta 49,6 desde el 51,5 anterior, no hizo sino reforzar la percepción de una economía que está perdiendo impulso tras los débiles datos del PIB del viernes. Seguimos considerando que la subida de tipos del BoC de la semana pasada, hasta el 2,50%, pareció prematura y, con los mercados descontando aproximadamente un 45% de probabilidades de otra subida en diciembre, existe margen para que se moderen las expectativas de tipos en Canadá. El repunte del petróleo durante la noche tras el ataque registrado en la isla de Qeshm ofrece cierto alivio al dólar canadiense, pero el calendario doméstico está tranquilo hoy, y la encuesta de población activa del viernes, para la que el consenso espera un aumento de 15.000 empleos, con el riesgo de que el desempleo suba hasta el 6,6%, sigue siendo la principal referencia. Frente al informe de empleo de EE. UU. del mismo día, unos resultados divergentes podrían desencadenar el repunte del USDCAD que señalamos en nuestro informe semanal, y seguimos esperando que el par continúe avanzando gradualmente.