El retraso de los ataques a Irán y las elecciones de medio término frenan el rally del dólar
El repunte del dólar perdió impulso después de que el presidente Trump señalara que cualquier acción militar contra Irán se retrasaría hasta después de las elecciones de mitad de mandato, desplazando la atención de los mercados hacia las expectativas de inflación en Estados Unidos, el IPC (CPI) y los datos del mercado laboral de Canadá.
USD
El avance gradual del dólar durante la semana se detuvo el jueves, con el índice DXY retrocediendo alrededor de un 0,1% hasta situarse ligeramente por encima de 102 tras un giro de tendencia al final de la sesión. La jornada había comenzado apuntando a una extensión del repunte posterior a las actas de la Fed, pero una publicación del presidente Trump comprometiéndose a no lanzar ataques contra Irán antes de las elecciones de mitad de mandato presionó a la baja al Brent y redujo la demanda de activos refugio. Hoy, la encuesta preliminar de la Universidad de Michigan, que se publicará a las 15:00 BST y que se espera que retroceda hasta 47,6, será relevante principalmente por las expectativas de inflación, dada la preocupación del FOMC en este ámbito. Con una subida de tipos en octubre prácticamente descartada y diciembre como nuestro escenario base, esperamos que las correcciones del dólar sigan siendo limitadas antes de la publicación del IPC del próximo miércoles.
EUR
El EURUSD logró una modesta recuperación el jueves, cerrando en la parte baja de la zona de 1,12 tras la caída del miércoles. Sin embargo, este rebote respondió más a la señal de Trump de que cualquier ataque contra Irán se pospondría hasta después de las elecciones de mitad de mandato que a factores específicos de la eurozona. Por ello, seríamos prudentes a la hora de perseguir una mayor fortaleza del euro desde estos niveles, especialmente porque las preocupaciones fiscales en Francia siguen sin resolverse. No hay datos relevantes de la eurozona previstos para hoy; Schnabel a las 14:30 BST y Cipollone son los únicos catalizadores programados, por lo que el cruce tomará como referencia los datos de empleo de Canadá y el sentimiento de la Universidad de Michigan. Seguimos considerando 1,11 como el siguiente nivel de referencia a la baja y esperamos que los repuntes pierdan impulso en torno a 1,125.
GBP
La libra esterlina apenas registró cambios ayer, con el GBPUSD estabilizado en la parte baja de la zona de 1,32, aunque creemos que el creciente foco sobre la credibilidad fiscal fue un aspecto destacable. El gobernador Bailey, durante una intervención en Estambul, dio el paso poco habitual de afirmar que los compromisos fiscales creíbles y orientados a la estabilidad son necesarios “más que nunca”. Esta visión coincide con la nuestra, aunque sospechamos que la Canciller tendrá dificultades para evitar el error de sus predecesores y acabará generando el efecto contrario. Esto refuerza nuestra visión bajista sobre la libra de cara al cierre de mes. A más corto plazo, no se publicarán datos relevantes del Reino Unido hoy, por lo que el GBPUSD estará condicionado por los indicadores de confianza en EE. UU. y por la evolución general del dólar.
CAD
El dólar canadiense fue la divisa con mejor comportamiento dentro del G10 el jueves, con el USDCAD retrocediendo desde la zona de 1,43 hasta la parte baja de 1,42. Habíamos defendido que existía poco margen para una ruptura sostenida por debajo de 1,42 esta semana, una previsión que ahora se pone a prueba antes de la publicación de la Encuesta de Población Activa de septiembre a las 13:30 BST. El consenso apunta a una recuperación moderada de aproximadamente +10.000 empleos tras la caída de 42.000 registrada en agosto, mientras que la tasa de desempleo aumentaría hasta el 6,5%. Nuestro sesgo sigue siendo el de un dato débil, lo que debería descartar una subida de tipos por parte del Banco de Canadá el 28 de octubre. Si se confirma este escenario, debería impulsar al USDCAD de nuevo hacia la zona de 1,43 antes del fin de semana.