El mercado de divisas digiere un IPC estadounidense en línea con lo esperado
Los mercados de divisas siguen digiriendo un dato de inflación estadounidense en línea con las expectativas, sin grandes cambios en las previsiones sobre la Fed, mientras la atención continúa puesta en los riesgos geopolíticos y los mercados energéticos.
USD
El dólar pasó la mañana del miércoles prácticamente inmóvil, con el índice DXY anclado justo por debajo de 100 antes de la publicación del IPC de julio. El dato, conocido a primera hora de la tarde, mostró un avance de la inflación general de apenas el 0,1 % mensual, mientras que los efectos base hicieron que la tasa interanual se moderara hasta el 3,4 % desde el 3,5 %. La inflación subyacente, por su parte, aumentó un 0,2 % mensual y un 2,5 % interanual. Como señalamos ayer, un resultado en línea con las expectativas debería llevar a la Fed a mantener los tipos sin cambios en septiembre. En consecuencia, los mercados han reducido la probabilidad de una subida desde niveles cercanos al 50 % antes de la publicación hasta alrededor del 35 % esta mañana. Con todo, el dólar registró fuertes oscilaciones tras conocerse el dato y terminó la sesión ligeramente al alza, respaldado por la demanda de activos refugio ante la preocupación por Oriente Medio. Irán mantiene cerrado el estrecho de Ormuz y exige reparaciones de guerra y un alivio de las sanciones, mientras que un ataque hutí en Bab el-Mandeb ha reducido aún más las expectativas de reapertura. Esto mantiene al Brent cerca de 90 USD y la rentabilidad del bono del Tesoro estadounidense a diez años en torno al 4,70 %. Hoy se publica el índice de precios de producción de julio, para el que el consenso espera un avance del 0,2 % mensual y del 4,9 % interanual, junto con las solicitudes semanales de subsidio por desempleo. Es poco probable que estos datos alteren significativamente el sentimiento de ayer, por lo que esperamos que el dólar permanezca hoy en compás de espera.
EUR
El euro retrocedió ligeramente el miércoles pese a la moderación del IPC estadounidense, en una sesión sin acontecimientos internos relevantes. Con las hostilidades en Oriente Medio todavía en curso y las conversaciones mediadas por Omán aparentemente en una fase avanzada, pero aún sin resultados concretos, los factores externos siguen marcando la dirección del mercado. Seguimos esperando que EURUSD permanezca dentro del rango 1,15–1,16 en ausencia de un acuerdo concreto entre Estados Unidos e Irán que permita reabrir el estrecho. Esta visión sigue siendo válida hoy. La agenda es poco cargada, con la producción industrial de la eurozona de junio, prevista a las 10:00 BST, como principal publicación de la jornada, aunque difícilmente debería provocar movimientos significativos. Con una liquidez reducida por las vacaciones de verano, los titulares procedentes del Golfo y el índice de precios de producción estadounidense de esta tarde deberían marcar el tono.
GBP
La libra pasó buena parte del miércoles anclada cerca de 1,35 frente al dólar y alrededor de 1,17 frente al euro, antes de ceder terreno frente a un dólar más firme tras la publicación del IPC. La tendencia bajista se ha prolongado esta mañana, pese a que los datos de crecimiento publicados a las 07:00 BST superaron las expectativas. Según las cifras, la economía británica creció un 0,4 % trimestral en el segundo trimestre, mientras que el PIB de junio aumentó un 0,3 % mensual, frente a las expectativas de una lectura sin cambios. Aun así, la desaceleración del crecimiento del consumo de los hogares, que pasó del 0,6 % en el primer trimestre al 0,3 % en el segundo, modera cualquier posible interpretación restrictiva para la política monetaria. En cualquier caso, los movimientos en el mercado de divisas siguen siendo modestos, aunque negativos para la libra. Durante el resto de la sesión, esperamos que la evolución de la moneda refleje más los factores externos que los fundamentales internos.
CAD
La sesión del miércoles fue más tranquila para USDCAD tras un comienzo de semana intenso, aunque el cruce terminó recuperándose hacia 1,40 en línea con la fortaleza generalizada del dólar. La agenda interna continúa vacía hoy y el Banco de Canadá no volverá a reunirse hasta el próximo mes. Esto debería dejar al dólar canadiense condicionado por el índice de precios de producción estadounidense de esta tarde, la evolución del petróleo y los titulares procedentes de Oriente Medio. Seguimos señalando la fecha límite estadounidense del 19 de agosto para las decisiones arancelarias como el principal riesgo específico para la reciente fortaleza del CAD.