El dólar vuelve a subir mientras aumentan las preocupaciones por Oriente Medio
El dólar se fortaleció a medida que los mercados descontaban una subida de tipos de la Reserva Federal prácticamente segura y las interrupciones del suministro en Oriente Medio mantenían elevados los precios del petróleo, alimentando las preocupaciones inflacionistas y presionando a las principales divisas antes de la decisión del FOMC.
USD
El dólar se fortaleció de forma generalizada el lunes, con el índice DXY avanzando alrededor de un 0,4% hasta situarse cerca de 99,4, mientras los mercados pasaban a descontar una subida de 25 puntos básicos en la decisión de la Fed de mañana como una posibilidad prácticamente segura, en línea con nuestra revisión de previsión interna tras el sólido dato de IPC subyacente de la semana pasada, que registró un avance del 0,3% mensual. De hecho, la escalada del conflicto en Oriente Medio, que ha mantenido el precio del petróleo cómodamente por encima de los 100 USD por barril, sigue alimentando las preocupaciones inflacionistas y ha impulsado las rentabilidades de los bonos del Tesoro estadounidense a diez años por encima del 5% por primera vez desde 2023. La agenda de hoy es ligera, con el índice manufacturero Empire State como único dato destacado, que se espera retroceda hasta 15 desde 20,6. Esperamos una fase de consolidación antes de mañana, cuando las ventas minoristas se publiquen apenas unas horas antes del FOMC, siendo el diagrama de puntos (dot plot) y la rueda de prensa del presidente Warsh los principales focos de riesgo para el mercado.
EUR
El euro cedió terreno frente al renovado impulso del dólar el lunes, con el EURUSD descendiendo hasta la zona media de 1,15 y ampliando las pérdidas registradas tras el dato de IPC del viernes. Al mismo tiempo, el cierre por parte de Arabia Saudí del oleoducto Este-Oeste tras los ataques con drones lanzados desde Irak ha agravado el impacto sobre la oferta provocado por el cierre del estrecho de Ormuz, manteniendo el Brent cerca de los 108 USD y presionando a una economía de la eurozona que depende de las importaciones energéticas. Hoy llega la principal referencia de la semana para el bloque, la encuesta ZEW de Alemania, donde se espera que el sentimiento mejore hasta 40 desde 34,2 en agosto, junto con los datos finales de inflación de Francia y España. En ausencia de una corrección de los precios del petróleo, consideramos que los riesgos para el EURUSD siguen inclinados a la baja antes de la decisión del FOMC de mañana, pese a las expectativas sobre los datos internos.
GBP
La libra esterlina mostró resiliencia el lunes, con el GBPEUR alcanzando un máximo justo por debajo de 1,17, lo que deja a la divisa británica bien posicionada antes de una semana cargada de referencias domésticas. El informe del mercado laboral de esta mañana abrió la jornada con una tasa de desempleo estable en el 4,9%, acompañada de un crecimiento salarial que cayó una décima más de lo esperado tras la revisión al alza de las cifras de junio. El IPC de agosto se publicará mañana y probablemente será más determinante de cara a la decisión del Banco de Inglaterra del jueves, donde esperamos que los tipos se mantengan en el 3,75% con una votación de 6 frente a 3. Como advertimos ayer, con la Fed, el BCE y el Banco de Japón endureciendo su política monetaria esta semana mientras el Banco de Inglaterra permanece sin cambios, la libra parece vulnerable, especialmente si el gobernador Bailey transmite cautela respecto a futuras subidas de tipos. El débil dato salarial de esta mañana refuerza esa asimetría y ha llevado a la libra a perder terreno en las primeras horas de negociación.
CAD
El dólar canadiense volvió a quedar rezagado el lunes, con el USDCAD avanzando otro 0,3% hasta situarse en torno a 1,39, ignorando en gran medida la fortaleza del crudo mientras el WTI subía un 1,7% hasta acercarse a los 102 USD tras el cierre del oleoducto saudí y la continua interrupción del tránsito por el estrecho de Ormuz. El IPC de agosto se mantuvo estable en el 3,0% interanual, en línea con el consenso. Además, con las medidas de inflación subyacente igualmente sin cambios, los datos de precios hacen poco para obligar al Banco de Canadá a actuar en octubre, tras mantener los tipos en el 2,25% a principios de este mes. La agenda doméstica permanece tranquila hoy, dejando al dólar canadiense a merced de los titulares relacionados con el petróleo y del posicionamiento previo a la reunión de la Fed. Una subida de tipos de la Fed con tono hawkish mañana, sin una revisión equivalente de expectativas para el Banco de Canadá, inclina los riesgos del USDCAD hacia el nivel de 1,40.