El dólar se estabiliza ante la expectativa de nuevas intervenciones
El dólar se estabilizó tras la presión derivada de las intervenciones, respaldado por un dato del ISM manufacturero de EE. UU. más sólido de lo esperado. Los mercados de divisas siguen centrados en las intervenciones sobre el yen, los precios del petróleo y la evolución de los acontecimientos en Oriente Medio.
USD
El dólar se mantuvo estable al inicio de la semana. El índice amplio del dólar alcanzó mínimos de un mes a primera hora del lunes después de que Washington y Tokio confirmaran las operaciones conjuntas de compra de yenes realizadas la semana pasada, comprometiéndose a actuar nuevamente si fuera necesario, con una intervención estimada únicamente el viernes en torno a los 34.000 millones de USD. Como señalamos en nuestra nota de perspectivas para la semana, el billete verde debería seguir bajo presión mientras continúen estos esfuerzos. Sin embargo, un sólido dato del ISM manufacturero ofreció apoyo ayer, con el índice repuntando hasta 55,6, muy por encima del consenso de 54,0 y su nivel más alto desde mayo de 2022, mientras que el empleo se expandió por primera vez en 33 meses. Durante la noche, el yen se debilitó por primera vez en cinco sesiones y esta mañana cotiza justo por debajo de 158, una señal de que los operadores están poniendo a prueba la determinación de las autoridades. Las vacantes de empleo JOLTS y los pedidos de fábrica de junio se publicarán hoy a las 15:00 BST, antes del informe de empleo del viernes, aunque esperamos que las intervenciones y los titulares procedentes del Golfo sigan siendo los principales catalizadores del dólar.
EUR
El EUR/USD pasó la sesión del lunes consolidando las ganancias impulsadas por las intervenciones de la semana pasada, retrocediendo alrededor de un 0,2% hasta situarse ligeramente por encima de 1,15, ya que la fortaleza del dólar tras el dato del ISM compensó un contexto europeo constructivo. El PMI manufacturero final de la eurozona alcanzó un máximo de tres meses en 51,9, aunque las ventas minoristas alemanas decepcionaron. La desescalada durante el fin de semana tiene implicaciones en ambos sentidos, pero en términos netos debería ser favorable para el euro. El desplome del WTI observado el lunes reduce el impulso inflacionista derivado de la energía al tiempo que mejora las perspectivas de crecimiento, con los futuros apuntando esta mañana a máximos históricos en las bolsas. La agenda de hoy es ligera, por lo que la dirección volverá a depender del petróleo, de los titulares sobre Oriente Medio y de los flujos relacionados con las intervenciones. Seguimos considerando que las inusuales compras de yenes financiadas en euros por parte del Tesoro estadounidense suponen un riesgo bajista para la moneda única si vuelven a repetirse. Más allá del impacto derivado del yen, seguimos creyendo que es necesario un alto el fuego confirmado para que las subidas del euro puedan prolongarse de forma sostenible.
GBP
La libra esterlina fue la divisa con peor comportamiento entre las principales monedas europeas el lunes. El GBP/USD alcanzó máximos de siete semanas por encima de 1,35 durante la sesión asiática ante las noticias de una paralización de las hostilidades contra Irán, antes de retroceder y cerrar en la parte baja del rango de 1,34 tras un decepcionante PMI manufacturero final. En nuestra opinión, este retroceso pone de relieve la falta de apoyo interno para la libra. Incluso después de que el Comité de Política Monetaria mantuviera los tipos sin cambios en julio, las probabilidades de una subida de tipos en septiembre se sitúan en torno al 20%. Seguimos esperando que el tipo oficial permanezca en el 3,75% hasta finales de año, en parte debido a la debilidad de la actividad económica, lo que, de confirmarse, seguiría pesando sobre la libra. La agenda de datos de hoy está vacía, dejando el escrutinio fiscal del nuevo gobierno de Burnham como principal factor doméstico, con los datos de vivienda y el PMI final de servicios del miércoles como próximas referencias. Hasta entonces, el dólar, el petróleo y el riesgo de intervención seguirán marcando la pauta.
CAD
Con los mercados canadienses cerrados por la festividad cívica, el dólar canadiense se movió sin una dirección clara en una sesión de escasa liquidez ayer. El USD/CAD avanzó ligeramente ante el fortalecimiento generalizado del dólar y el desplome del crudo, factores que compensaron la mejora del apetito por el riesgo, aunque los movimientos fueron limitados y reflejaron únicamente un impacto modesto de los últimos acontecimientos en Oriente Medio. Canadá vuelve hoy a la actividad con la publicación del PMI manufacturero de julio. Un dato débil reforzaría la cautela antes del informe de empleo del viernes, que coincidirá con las nóminas no agrícolas de Estados Unidos, inclinando los riesgos inmediatos para el USD/CAD moderadamente al alza. Esto sigue siendo coherente con nuestra previsión de apreciación del dólar canadiense a medio plazo, aunque una relajación geopolítica más clara y avances en la revisión del CUSMA serían necesarios para una ruptura sostenida por debajo de 1,40, y en estos momentos esas condiciones aún no se cumplen.