El dólar retrocede ante el optimismo en Oriente Medio
El dólar retrocedió después de que el optimismo en Oriente Medio impulsara el apetito por el riesgo y lastrara los precios del petróleo, mientras los mercados centran ahora su atención en el CPI de EE. UU. como próxima referencia clave.
USD
El dólar cedió ayer gran parte de las ganancias registradas el viernes tras el informe de empleo, con el DXY cayendo un 0,6% hasta 101,7 a medida que regresaba el apetito por el riesgo. La renta variable recuperó la mayor parte de las pérdidas de la semana pasada asociadas a la IA, con el S&P 500 cerrando con una subida del 2,4%, mientras que el Brent cayó por debajo de los 93 USD. El catalizador fue Oriente Medio, donde el presidente Trump afirmó que una reanudación de los ataques contra Irán era «muy poco probable» mientras avanzan las conversaciones, y el primer ministro de Catar trasladó a la Casa Blanca una propuesta iraní que permitiría reabrir el estrecho de Ormuz. Por ahora, mantenemos la cautela, tras haber visto episodios anteriores de optimismo dar paso a una reanudación de las hostilidades, con los mercados viéndose perjudicados por un optimismo prematuro. Dejando a un lado las tensiones entre EE. UU. e Irán, el CPI de octubre que se publica hoy constituye la otra gran prueba para el mercado, con el consenso situado en el 0,3% para el dato general y en el 0,2% para el subyacente. Como señalamos en nuestro análisis semanal, consideramos que los riesgos se inclinan modestamente al alza y, por ahora, no apostaríamos en contra del dólar.
EUR
El EURUSD volvió a superar ayer el nivel de 1,12, revirtiendo por completo la caída provocada por el informe de empleo del viernes y regresando a los niveles observados antes de conocerse los datos del mercado laboral estadounidense. El movimiento tuvo poco que ver con la propia eurozona. La moneda única es una de las principales beneficiarias de la caída de los precios de la energía, dada la dependencia de las importaciones de la región, por lo que el desplome del crudo del lunes ante las expectativas de un acuerdo entre EE. UU. e Irán, unido a una amplia reversión de la demanda de dólares como activo refugio, explicó buena parte del movimiento. Hoy vuelve a presentarse una agenda poco intensa en la eurozona, con las intervenciones de Cipollone, Lane y Escrivá como únicos eventos programados, lo que deja al CPI estadounidense como principal factor de mercado. Junto con la cambiante situación en Oriente Medio, este contexto nos lleva a inclinarnos por una reversión de la fortaleza del EURUSD, esperando que el par vuelva a situarse por debajo de 1,12 a corto plazo.
GBP
El lunes también registró una notable subida del GBPUSD, aunque la libra quedó ligeramente rezagada frente al euro, con el EURGBP avanzando ligeramente. La libra se benefició del repunte de la renta variable y de la caída del petróleo, en un movimiento inverso al peor comportamiento registrado durante la venta masiva del pasado jueves. La agenda de hoy es ligera, con el indicador de ventas minoristas del BRC publicado durante la noche y las intervenciones de Lombardelli y Pill previstas para las 12:30 y las 18:30 GMT, respectivamente. Ambos señalaron la semana pasada que es poco probable que una sola subida sea suficiente, por lo que cualquier reafirmación de este mensaje respaldaría a la libra antes de la publicación del PIB del tercer trimestre el jueves, para el que el consenso anticipa un crecimiento del 0,7%. Nuestro escenario base para el BoE sigue contemplando una subida adicional hasta el 4,25% el 17 de diciembre, seguida de una pausa prolongada, con el tipo de interés oficial alcanzando un máximo por debajo de lo que descuenta el mercado de swaps. A corto plazo, sin embargo, el CPI estadounidense tiene mayor relevancia, y un dato sólido lastraría al GBPUSD esta tarde.
CAD
El dólar canadiense se quedó rezagado ayer, con el USDCAD cotizando en torno a 1,41, lo que dejó al CAD prácticamente sin cambios frente a un dólar estadounidense que se debilitó de forma generalizada. La caída del 6% del petróleo ante las expectativas de un acuerdo entre EE. UU. e Irán eliminó el habitual factor de apoyo para el dólar canadiense, mientras que el débil informe de empleo del viernes continúa pesando sobre las perspectivas de tipos. Dicho informe mostró una tercera caída mensual consecutiva del empleo y un aumento de la tasa de desempleo hasta el 6,7%. De hecho, los mercados descuentan ahora únicamente una probabilidad del 35-40% de una subida de tipos por parte del Banco de Canadá el 9 de diciembre, frente a aproximadamente un 80% para la Reserva Federal. Esta divergencia podría ampliarse aún más hoy, con la publicación esta tarde del resumen de las deliberaciones de octubre del Banco de Canadá, que debería arrojar luz sobre cómo valora el Consejo de Gobierno el shock energético frente al deterioro de las condiciones del mercado laboral. Por otra parte, el CPI estadounidense será el principal evento de la jornada, y el USDCAD podría volver a 1,42 si el dato resulta superior a lo previsto.