El dólar pendiente del PCE de julio
El dólar sigue centrando la atención en los datos del PCE de julio, los pedidos de bienes duraderos y el PIB del segundo trimestre, mientras que las expectativas sobre una posible bajada de tipos en septiembre continúan muy equilibradas. Además, el debut del presidente Warsh en Jackson Hole este viernes se mantiene en el foco de los mercados.
USD
El dólar comenzó el martes con impulso, con el índice DXY ampliando sus ganancias por encima de 99,0, ya que el anuncio del lunes de amplias sanciones secundarias a Irán siguió alimentando la demanda de activos refugio. Sin embargo, esas ganancias se deshicieron a lo largo de la sesión y el índice cerró ligeramente a la baja, cerca de 98,9, tras las informaciones de que el jefe del ejército de Pakistán había trasladado una propuesta de desescalada a Teherán, mientras que unos datos débiles en EE. UU. también pesaron marginalmente sobre la divisa. Hoy se publican el PCE de julio a las 13:30 BST, con la tasa subyacente prevista en el 0,2% mensual y el 3,3% interanual, junto con los pedidos de bienes duraderos y la revisión del PIB del segundo trimestre. Con las probabilidades de una subida de tipos o de una pausa en septiembre aún muy equilibradas, una lectura en línea con las previsiones debería mantener la atención centrada en el debut de Jerome Warsh en Jackson Hole este viernes.
EUR
El euro se debilitó hasta la zona media de 1,16 durante la sesión asiática del martes, encadenando una tercera sesión consecutiva de descensos, antes de avanzar gradualmente durante las sesiones de Londres y Nueva York para cerrar con ligeras ganancias. La encuesta Ifo de agosto superó las expectativas al situarse en 88,8 frente al 87,0 previsto, corroborando la resiliencia observada en los PMI preliminares de la semana pasada. Aun así, las señales de moderación de las presiones sobre los precios en la eurozona limitan cualquier interpretación hawkish para el BCE y para el euro. Dado que la interrupción del tránsito por el estrecho de Ormuz ha sido la principal vulnerabilidad del euro este año, la caída del crudo durante la noche ante las informaciones de un alto el fuego supone un factor favorable para los términos de intercambio del bloque. Al margen de los acontecimientos en Oriente Medio, la agenda de la eurozona está hoy tranquila antes de la publicación mañana de las actas del BCE y de cualquier sorpresa procedente de los datos estadounidenses.
GBP
La libra sigue situándose entre las divisas más fuertes del G10; sin embargo, con una agenda doméstica prácticamente vacía esta semana, la divisa británica sigue siendo especialmente sensible al sentimiento global de riesgo. En ese sentido, las noticias conocidas durante la noche fueron constructivas. La caída de los precios del petróleo reduce directamente el riesgo de estanflación que una nueva escalada en Ormuz supondría para la economía británica. Al mismo tiempo, la sorpresa hawkish de los PMI preliminares de agosto, donde una mayor actividad del sector servicios coincidió con una renovada presión en costes, continúa respaldando la necesidad de cautela por parte del Banco de Inglaterra y, por extensión, el apoyo de los tipos de interés a la libra. Tampoco hoy se publican datos relevantes en Reino Unido, por lo que la libra frente al dólar seguirá moviéndose en función de las referencias estadounidenses de esta tarde, mientras que el discurso principal de Jackson Hole el viernes sigue siendo el próximo posible catalizador direccional.
CAD
El dólar canadiense vuelve a quedarse rezagado. El anuncio de aranceles de represalia sobre aproximadamente 20.000 millones de USD anuales de exportaciones estadounidenses, incluidos acero, aluminio y productos lácteos, con entrada en vigor el 8 de septiembre, apenas ha servido de apoyo para la divisa canadiense. El USDCAD cerró el martes prácticamente sin cambios en la zona media de 1,38, mientras que la caída de los precios del petróleo está aportando impulso alcista adicional esta mañana. De cara al futuro, consideramos que los riesgos siguen inclinados hacia una mayor debilidad del dólar canadiense, con escasas perspectivas de negociaciones significativas antes de las elecciones legislativas de mitad de mandato en EE. UU. Dicho esto, la agenda doméstica está vacía hoy, dejando el dato de PIB del viernes como la principal referencia de la semana. El mercado espera un crecimiento anualizado cercano al 3,4% en el segundo trimestre, una recuperación que normalmente favorecería al dólar canadiense, pero que sospechamos será ampliamente descontada por los inversores al considerarse una fotografía de la economía previa a los aranceles.