El dólar encuentra un suelo temporal
El dólar se estabilizó tras las pérdidas impulsadas por el IPC, con el DXY cerca de 100,7 pese a unos datos mixtos en EE. UU., mientras que las tensiones geopolíticas y el aumento de los precios del petróleo continúan limitando el sesgo bajista en los principales mercados de divisas.
USD
El dólar encontró un suelo el jueves tras dos días de pérdidas inducidas por el IPC, manteniéndose cerca de mínimos de un mes, con el DXY consolidándose esta mañana ligeramente por encima de 100,7 y aún encaminado a cerrar la semana con descensos. Las ventas minoristas de junio aumentaron un 0,2% intermensual, en línea con lo esperado, aunque la medida excluyendo automóviles cayó un 0,2%. Mientras tanto, las solicitudes de subsidio por desempleo se situaron por debajo de las previsiones y un sólido índice de la Fed de Filadelfia completó el conjunto de datos, suficiente para frenar, pero no revertir, el ajuste dovish de esta semana, con las probabilidades de subida el 29 de julio aún marginales y septiembre cercano a un cara o cruz. Las tensiones en Oriente Medio continúan limitando las caídas del dólar, con el Brent cerca de 85 USD y el crudo camino de registrar una subida semanal del 12%, la mayor desde abril. Hoy se publican la producción industrial de junio a las 15:15 BST y la lectura preliminar de confianza de la Universidad de Michigan de julio a las 16:00 BST, los últimos datos antes del periodo de silencio de la Fed. Seguimos viendo los riesgos del dólar sesgados a la baja a medida que se deshacen las apuestas de subidas, aunque mantenemos cautela a la hora de perseguir la debilidad de cara a un fin de semana sensible a titulares.
EUR
El euro cotizó con calma el jueves, retrocediendo a la zona media de 1,14 frente a un dólar más estable, nivel en el que se mantiene esta mañana. Con el Consejo de Gobierno también en periodo de silencio antes de la decisión del próximo jueves, predominan los factores externos, que siguen siendo desfavorables. Se intensifica la presión en los términos de intercambio con el Brent acercándose a 85 USD y el almacenamiento de gas en la UE en solo el 53% de cara a la temporada de calefacción. El foco de hoy es la lectura final del IPC armonizado (HICP) de junio a las 11:00 BST, donde el dato preliminar mostró una moderación de la inflación general al 2,8% desde el 3,2% de mayo. Una confirmación debería mantener intactos los aproximadamente 45 pb de endurecimiento adicional del BCE que el mercado descuenta este año; seguimos pensando que la próxima semana llega demasiado pronto para otro movimiento, aunque un cierre prolongado del estrecho de Ormuz mantiene firmemente sobre la mesa una subida en septiembre.
GBP
El jueves, el cable retrocedió alrededor de medio punto porcentual hasta situarse justo por debajo de 1,35, deshaciendo parcialmente el repunte del miércoles, cuando las informaciones de que Shabana Mahmood, en lugar de Ed Miliband, asumiría el Tesoro impulsaron la libra hasta un máximo de un año frente al euro. El propio Burnham generó el catalizador del jueves al no descartar subidas de impuestos, sugiriendo que la población podría pagar “un poco más”, lo que volvió a centrar la atención en un Presupuesto otoñal con aumentos fiscales. Hoy, Burnham será confirmado como líder laborista antes de asumir el cargo de primer ministro el lunes. Consideramos que un calendario macro ligero ayudará a mantener el foco en los retos fiscales del nuevo gobierno, una dinámica que probablemente sea negativa para la libra si el comportamiento del mercado de ayer sirve de referencia. En consecuencia, mantenemos un sesgo moderadamente bajista de cara al traspaso de poder, aunque un gabinete favorable al mercado el lunes podría suavizar el impacto.
CAD
El dólar canadiense se consolidó el jueves, con el USDCAD situándose ligeramente por encima de 1,40 esta mañana tras caer a mitad de semana. La decisión del Banco de Canadá (BoC) del miércoles sigue marcando el tono: como señalamos en nuestra reacción, la sexta pausa consecutiva en el 2,25% coincidió con nuestra previsión, con un tono ligeramente constructivo al considerar la entidad que las incertidumbres han disminuido, incluso después de que el último Informe de Política Monetaria redujera el crecimiento esperado para 2026 al 0,7% y el gobernador Macklem indicara que pasaría por alto las oscilaciones de la inflación general impulsadas por el petróleo. El crudo está marcando la dinámica a corto plazo del CAD: el WTI cotiza cerca de 80 USD, con el restablecimiento del bloqueo naval de EE. UU. en torno al estrecho de Ormuz y los ataques nocturnos sobre Irán limitando la oferta del Golfo, si bien la incertidumbre sobre el USMCA actúa en sentido contrario tras indicar Washington que no renovará el acuerdo en su forma actual. El calendario doméstico de hoy está prácticamente vacío antes del IPC de junio de la próxima semana, dejando al USDCAD a merced de los datos de EE. UU., el crudo y los titulares procedentes de Oriente Medio.